银行业：政策冷暖并行　投资估值先行

　　 要点 ：

　　 银监会加紧风险监控步伐

　　本月可谓银行风险监控月，银监会从思想、制度到实地检查，对国有银行和股份制银行进行了一次全方位的风险监控梳理。从长期看对提升银行抗风险能力有正面作用，但短期内将对银行的资产规模扩张和融资形成压力，而且拨备覆盖率的提升也将在一定程度上影响银行的净利润水平。目前债券投资的零减值准备很可能在年内被提上改革实施议程。

　　 央行谋求稳定和谐发展局面

　　央行调整商业银行住房信贷政策和下调金融机构超额准备金利率，两项政策对稳定金融环境和宏观经济运行有良性促进作用，但对于银行的短期经营却造成负面影响，三家公布年报的上市银行中，浦发银行受影响最深。资产证券化的实施，对银行的短期盈利能力影响不大，但却是改革银行传统资产负债管理模式的开始，此举预示银行经营多元化进程的加速以及专业经营技术发展空间加大。

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