银行业：中长期贷款增长 资产质量稳定
http://gp.stock.163.com 2005-04-25 14:31:20 来源: 申银万国 网友评论 0 条
摘要 ：
2005年一季度，存款快速增长15.9%，贷款稳步增长13.0%，存贷比降至近年来最低73.75%。人民币贷款新增7375亿元，同比少增976亿元，占全年2.5万亿贷款计划的29.5%。我们认为一季度的信贷数据不足以使紧缩宏观调控的趋势改变，但各银行已略有收敛，近期出台更严厉紧缩措施的可能性较小。
相比于国有银行，股份制银行增速依然较快，但增幅下降的趋势明显，尤其是一季度存款增长乏力，需要引起重视。对于存贷比水平已经接近甚至超过75%的股份制银行（包括所有的上市银行）而言，05年存款的增速将在相当程度上决定贷款的增速，从而影响到规模扩张和收入利润获取的增幅。
储蓄存款比例和定期存款比例在对升息预期降低及资本市场低迷的情况下出现回升，中长期贷款比例依然居高不下。中长期贷款的持续增加虽然将增加商业银行的盈利能力，但也加大了贷款的整体风险，更多贷款的资产质量需要经受时间的考验。在上市银行中，招商和民生的存贷款期限结构不匹配问题比较突出。
国有银行不良贷款余额和比例出现双下降，不良贷款率为14.98%。股份制银行不良贷款余额略有上升，不良贷款率由04年末的5.01%下降至4.83%。我们认为一季度贷款相对宽松可能是国有银行不良贷款余额下降的主要原因，不排除银行有贷款展期的行为。
上市银行在交出业绩快速增长的2004年报后，一季度季报业绩增速预计会有所下降。资产质量方面，不良贷款余额及比例将基本保持稳定。我们维持对招行“短期中性、长期增持”，浦发和民生“中性”的投资评级（具体见表3）。
2005年二季度关注事项：（1）二季度是宏观政策敏感期，在一季度GDP增长9.5%，固定资产投资增长22.8%，CPI上涨2.8%的背景下，密切关注宏观政策。（2）浦发增发、民生H股发行和交行上市等融资进程。（3）包括房地产贷款在内的贷款资产质量。
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