银行业5月投资策略：发掘高质量银行的最好机会
http://gp.stock.163.com 2005-05-09 14:13:15 来源: 中信证券 网友评论 0 条
投资要点：
利率市场化稳步推进：超额存款准备金利率下降、商业房贷利率无上限。金融超额存款准备金利率的下降，使金融机构同业利率、货币市场利率随之下降。而住房贷款利率上限的放开，提高了中长期贷款的利率。从利率结构来看，有利于利率曲线的合理化，有利于防范银行业的长期风险。为应对此项变化，减弱负面影响，商业银行将多投放贷款或投资，提高资金收益率。
直接融资将加快发展。直接融资的发展，在降低银行风险的同时，也会产生一些问题，如资金流出银行、银行客户离开。在这样的背景下，商业银行必然面临结构的转变。即贷款客户向个人转变，增加非息收入转变过份依赖利息收入的局面。当然这种转变也需要政策的支持，如允许银行开展非银行业务，如基金管理、理财等。可以预期，银行的非银行业务范围将逐渐放宽。
银行结构转变的战略开始实施。在监管加强、融资结构变化、外资进入等外部压力下，各家银行纷纷宣布进行业务战略的调整，如国有大银行的收费、对一些风险客户的退出、中小银行对个人客户的重视，都想在资产结构及收入结构上实现新的转变。即增加非信贷资产（投资加大）、信贷资产中加大个人信贷比例、提高非息收入占比。
两极分化将加剧。监管加强、结构调整将加快两极分化。在结构调整中，既有优势者将仍是领先者，如零售客户较多的、服务较好、管理水平较高的银行。
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