南京水运：海上运力跳跃式增长值得期待
http://gp.stock.163.com 2005-06-01 10:25:00 来源: 上海证券 网友评论 0 条
原油管道替代威胁远小于预期，公司长江油运业务今年不受影响，中长期看也应可维持现有运量。
海上运力今年将大增，收购母公司近洋油运资产预计在今明年实现。
陆上产业今年开始贡献利润，未来仍不会为公司发展重点
公司在将业务重点集中于油品运输的同时，近年来对陆上产业也进行了少量尝试，其中主要是大成公司公司持股50%和大盛板业公司持股85%。大成公司地产项目今年预计可完成销售收入1.6亿，实现净利润约5000万公司，分得的2500万元净利润可在今年计入投资收益。大盛板业的纤维板项目已于今年3月投产，预计今年可实现2000万元以上收入。不过因今年原材料价格上涨较多，该项目今年对公司的利润贡献预计有限。我们认为陆上产业在未来仍不会成为公司业务发展重点。
投资评级从中性上调至增持
根据推算05年公司收入和净利仍可分别有32%和39%的快速增长。EPS约为0.47元，动态市盈率仅为10倍，另考虑到原油管道替代威胁远小于预期，海上运力跳跃式增长更可期待，此处我们将公司投资评级从中性上调至增持。 
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