热点关注：三大股改难题未解　证监会求计

http://gp.stock.163.com　2005-07-21 08:45:04　来源: 东方早报　　　网友评论 0 条

　　第二批42家股改试点企业的方案已悉数亮相，从中大部分公司可以找到自己的股改“模板”。但是，还有三大股改难题在试点中尚未涉及，由于第二批试点后，股改将全面铺开，为了尽快解决这些问题，中国证监会日前就此召开研讨会，但据参会人士介绍，这些难题如何解决，前景还不明朗。

　　据知情人士称，上周五下午，证监会召开了有一、二十人参加的小型研讨会，针对股

　　改中的一些难点———特殊上市公司的股改问题进行了初步讨论。据悉，参会人员主要是保荐机构负责人及股改问题专家等。

　　参会人员告诉记者，会议主要讨论了一些比较特殊的上市公司今后如何股改的问题。这些公司在已经进行的两批试点中尚未涉及。

　　第一类“问题公司”为纯B股公司。虽然证监会已基本认可，含B股的A股上市公司进行股改时，B股流通股股东将不会获得对价，但是我国资本市场还存在着少量的纯B股上市公司，比如帝贤B。帝贤B仍然有34.65%的发起法人股未流通，这部分股权如何获得流通权，也需要设计特别的股改方案。

　　第二类“问题公司”是控股股东持股比例低于30%的上市公司。由于该类公司控股股东的持股比例较低，如果再支付对价，可能会危及到大股东的控股地位。参会人士表示，这类公司的控股股东一般没有多大动力进行股改，因此，如何推动这类公司进行股改，也需要特别关注。

　　青岛啤酒可以说是这类公司的一个代表，其国资第一大股东和外资第二大股东的持股比例十分接近。第一大股东青岛国资委持30.56%的国有法人股，第二大股东A-B公司持有27%的H股，两者仅相差4660万股。若大股东支付对价，国资作为第一大股东的地位岌岌可危。但是若向A股非流通股股东派发现金，资金短缺的青岛啤酒恐难支付，而且也可能侵犯H股股东利益。

　　第三类“问题公司”是进行过重大资产重组的上市公司。由于大股东在资产重组过程中，已经付出过较高的成本，因此这类公司在进行股改中不太愿意支付对价。

　　参会人士举例称，中国重汽是由原来的*ST小鸭重组而来。当时，*ST小鸭以价值3.79亿元的家电类资产，与中国重型汽车集团价值3.9亿元汽车资产进行置换，其中差价1075万元作为公司对后者的负债。这类公司的大股东就不太愿意向流通股股东支付对价。

　　该人士表示，就股改中的诸多难点，目前监管层还没有成型的指导意见。也许，一切都得“摸着石头过河”。