外汇体制改革进程超乎想象———金融专家谭雅玲谈《关于加快发展外汇市场有关问题的通知》
http://gp.stock.163.com 2005-08-11 06:35:21 来源: 上海证券报 网友评论 0 条
北京消息 (记者 程勇)金融专家谭雅玲就央行出台《关于加快发展外汇市场有关问题的通知》对记者表示,将会极大拓宽非银行金融机构的投资渠道,丰富它们的投资组合,并为这些机构未来更充分参与外汇衍生品交易提供机会。
配套改革措施接踵而来
对于央行最近出台的一系列外汇体制改革措施,谭雅玲用一个“想不到”来形容。她说,7月21日人民币汇率形成机制改革以来,虽然也料想到我国将进入货币市场产品创新的密集期,但是央行和外管局最近几日连续推出完善人民币汇率改革诸多措施的密集程度还是出乎了她的预期。
她表示,从最近央行和外管局的一系列外汇改革的动作可以看出,我国进行的这次汇率体制的改革是经过深思熟虑、并做了充分准备而采取的综合配套改革,而且汇率改革的市场化步骤正在加快。她认为,从央行最近出台的相关政策的导向来看,央行只是在基础制度、产品创新方面进行规划和指导,但是对更为市场化的比如交易行为、风险控制等等更多地是交给了相关市场参与主体自己去衡量和把握。
机构进入汇市有了通行证
谭雅玲说,从央行《关于加快发展外汇市场有关问题的通知》来看,无论是即期外汇市场交易主体的扩大,还是市场询价交易方式的推出,以及开办银行间远期外汇交易,央行并没有具体去规定企业和机构如何规避和管理风险,而只是适当提醒企业要注意相应风险。谭雅玲认为,这是在人民币汇率改革的理念上“正确的一步”,因为人民币均衡汇率的形成不仅需要政府在基础制度的建设上下功夫,而且也需要相应的金融机构和企业的参与,并在这两方面结合的基础上,最终由市场来决定。
她认为,允许符合条件的非银行金融机构进入即期外汇交易市场以及未来可能准许它们从事远期外汇交易,一方面扩大市场的参与主体,同时也为这些非银行金融机构拓宽投资渠道和多元化自身投资组合创造条件。因为目前在国内,投资渠道相对比较狭窄,在某种程度上也不利于这些机构构建多元化的投资组合。而从发达国家的经验来看,或是出于避险的需要,或是出于投资的需要,金融机构的多元化投资组合中,外汇交易以及外汇衍生品交易所占比例也是比较可观的。她认为,《通知》为这些机构提供了外汇交易的入门通行证。
企业参与要重视风险管理
谭雅玲也提醒说,虽然国家在产品以及制度上不断为企业创新,但是在当前外国机构“放进来”和中国企业“走出去”的背景下,在目前汇率逐渐开放但利率逐渐自由化的前提下,企业应该在很好管理风险的基础上,灵活适当地参与衍生品市场。
另一位长期研究汇率的社科院专家则认为,从通知的条文看,符合一定条件的非金融企业和非银行金融机构在取得外汇交易中心的会员资格,并经过各自相应的监管部门批准后,就可以开办银行间远期外汇交易。因此,他认为,保险公司、证券公司以及基金管理公司等在进入即期外汇交易市场之后,离参与远期外汇交易之日也将为期不远。
配套改革措施接踵而来
对于央行最近出台的一系列外汇体制改革措施,谭雅玲用一个“想不到”来形容。她说,7月21日人民币汇率形成机制改革以来,虽然也料想到我国将进入货币市场产品创新的密集期,但是央行和外管局最近几日连续推出完善人民币汇率改革诸多措施的密集程度还是出乎了她的预期。
她表示,从最近央行和外管局的一系列外汇改革的动作可以看出,我国进行的这次汇率体制的改革是经过深思熟虑、并做了充分准备而采取的综合配套改革,而且汇率改革的市场化步骤正在加快。她认为,从央行最近出台的相关政策的导向来看,央行只是在基础制度、产品创新方面进行规划和指导,但是对更为市场化的比如交易行为、风险控制等等更多地是交给了相关市场参与主体自己去衡量和把握。
机构进入汇市有了通行证
谭雅玲说,从央行《关于加快发展外汇市场有关问题的通知》来看,无论是即期外汇市场交易主体的扩大,还是市场询价交易方式的推出,以及开办银行间远期外汇交易,央行并没有具体去规定企业和机构如何规避和管理风险,而只是适当提醒企业要注意相应风险。谭雅玲认为,这是在人民币汇率改革的理念上“正确的一步”,因为人民币均衡汇率的形成不仅需要政府在基础制度的建设上下功夫,而且也需要相应的金融机构和企业的参与,并在这两方面结合的基础上,最终由市场来决定。
她认为,允许符合条件的非银行金融机构进入即期外汇交易市场以及未来可能准许它们从事远期外汇交易,一方面扩大市场的参与主体,同时也为这些非银行金融机构拓宽投资渠道和多元化自身投资组合创造条件。因为目前在国内,投资渠道相对比较狭窄,在某种程度上也不利于这些机构构建多元化的投资组合。而从发达国家的经验来看,或是出于避险的需要,或是出于投资的需要,金融机构的多元化投资组合中,外汇交易以及外汇衍生品交易所占比例也是比较可观的。她认为,《通知》为这些机构提供了外汇交易的入门通行证。
企业参与要重视风险管理
谭雅玲也提醒说,虽然国家在产品以及制度上不断为企业创新,但是在当前外国机构“放进来”和中国企业“走出去”的背景下,在目前汇率逐渐开放但利率逐渐自由化的前提下,企业应该在很好管理风险的基础上,灵活适当地参与衍生品市场。
另一位长期研究汇率的社科院专家则认为,从通知的条文看,符合一定条件的非金融企业和非银行金融机构在取得外汇交易中心的会员资格,并经过各自相应的监管部门批准后,就可以开办银行间远期外汇交易。因此,他认为,保险公司、证券公司以及基金管理公司等在进入即期外汇交易市场之后,离参与远期外汇交易之日也将为期不远。
链接:人民币 保险 利率 基金 基金管理公司 外汇 外管局 央行 汇率 衍生 证券公司 询价 货币市场 金融 银行
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