纺织业收入增长平稳 棉价下行有正面影响

http://gp.stock.163.com　2005-08-19 17:16:34　来源: 华泰证券　　　网友评论 0 条

　　

6月份全行业收入增长平稳、利润增幅明显上升

2005年1-6月，纺织行业实现销售收入8644亿元，同比增长28%，实现利润总额263亿元，同比也增长28%；纺织品服装出口总额514.4亿美元，同比增长20.8%，进口总额81.7亿美元，同比增长2.2%。从月度增长情况来看，6月份行业收入增长基本稳定，但利润增幅同比上升近30个百分点、环比上升超过25个百分点，（图1、2），主要原因是毛利率水平的改善，6月份行业毛利率水平同比上升1.32个百分点，环比上升1.59个百分点。6月份纺织品服装出口总额增长则延续了上月的良好增长势头，同比上升27%，欧盟和美国等设限地区仍然是增长的主要来源。我们认为5-6月份出口的加速仍然是众多纺织企业在欧美重新设限前抢运的结果，同时考虑到7月份本年度人民币第一次重估造成的负面影响，我们仍然维持下半年出口增长减速至10-15%的观点。

近期棉价下跌具备一定正面影响

近期现货市场棉价持续下滑，8月15日中国棉花价格指数CC Index（328）报收13435元/吨，跌33点，CC Index（229）报收13898元/吨，跌29点，CC Index（527）报收11980元/吨，跌17点，是该指数近期内跌幅最大的一天。我们认为，下跌的主要原因有：1）新棉即将上市和外棉大量到港，给用棉企业和棉商造成了棉价下行的心理预期；2）近期美国农业部（USDA）调整美国棉花产量至446万吨，较上次预测上升15万吨；3）由于近期粘胶短纤和涤纶短纤价格的下滑，导致纺织用棉比例下降，对需求面造成负面影响。

从历史经验来看，棉价占纺织业成本比例较高，棉价下降有利于全行业控制成本和效益改善，我们认为近期棉价的下滑将对纺织服装业产生一定的正面影响。

纺织行业重点公司盈利预测及投资评级
公司名称	投资评级	EPS				PER				PBV	市场传闻股改方案
		04A	05E	06E	07E	04A	05E	06E	07E
鲁泰A	推荐	0.66	0.76	0.89	0.98	12.3	10.6	9.2	8.3	2.2	对价难度较大
雅戈尔	推荐	0.34	0.38	0.43	0.46	11.2	10	8.8	8.3	1.1	/
G 凯诺	推荐	0.44	0.5	0.57	0.7	11.4	10	8.8	7.2	1.7	10送1.5
杉杉股份	推荐	0.22	0.3	0.32	0.34	18.6	13.8	12.6	12	1.8	10送2.5-3.5
黑牡丹	观望	0.69	0.71	0.8	0.88	10.2	9.8	8.7	8	2.1	10送2.5-3
金鹰股份	观望	0.22	0.24	0.27	0.25	16.7	15.3	13.6	14.7	1.1
新乡化纤	观望	0.23	0.13	0.15	0.15	11	19.4	16.8	16.8	0.9	未作方案
平均						13	12.7	11.2	10.7	1.5
中值						11.4	10.6	9.2	8.3	1.7

如果您喜欢网易新闻，请告诉您的朋友。　给网易提意见

边框广告

·送你几万当老板！

·床品折扣店 月赚十万!

·我出店面我装修你赚钱

·开家咖啡店赚个几百万

·做一个县就赚一百万

·学生狂爱，钱狂赚！

·开粥店，年赚100万！

·开男士品牌名店赚疯了

·女人最爱 赚钱最快!

·废旧垃圾变黄金！！！

·废旧塑料 颗粒变黄金

·开巧克力店成百万富翁

·万元办厂轻松当老板!

·1.2万办厂：年利100万

·女人干什么事业最赚钱

侧栏广告02