民生银行：不良贷款规模和比例双升
http://gp.stock.163.com 2005-08-31 14:38:16 来源: 国泰君安 网友评论 0 条
2005年上半年，贷款同比增长27.32%；计提各项资产损失准备10.94亿元，实现净利润12.68亿元，同比增长16.03%，每股收益0.20元。
净利息收益、投资收益分别增长37.71%、18.45%，本期末占比分别上升到78.92%、21.05%，两者仍是推动净利润增长的主动力。
贷款行业结构：个人贷款和对公贷款占比上升，票据贴现占比下降。
营业支出增速高于营业收入增速，导致毛利率、总资产收益率分别下降到31.46％、0.25％；但净资产收益率仍上升到9.18%。
中长期贷款同比增长31.77%，高于短期贷款增长29.53％，亦远高于长期存款增长15.92%。
资本充足率下降到8.05%，H股融资势在必行；不良贷款规模和比例分别上升到45.77亿元、1.44%；拨备覆盖率下降到108.47%。
维持全年净利润增长27.2％的预测，全年每股收益为0.417元（会计调整后为0.472元）
目前，民生的市盈率为16.79倍，市净率为2.48倍；动态市盈率、市净率分别为13.20（会计调整后11.66）、2.3倍；暂时维持民生银行谨慎增持的中长期评级建议。 
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