发电设备超常发展　变压器行业发展受阻

http://gp.stock.163.com　2005-09-02 09:45:11　来源: 光大证券　　　网友评论 0 条

　　

●行业依旧高速发展：2005年全国新增发电装机容量有可能超过7000万千瓦，其中火电超过6000万千瓦，占80％以上，年底总装机将达到5.1亿千瓦左右。发电设备发展的重点转向提高产品的质量、档次、水平、节能环保和开拓海外发展中国家市场等方面。当然对于水力发电、核电、风力发电、太阳能发电等设备的生产是今后国家重点支持的，将继续得到较大发展；而为电力的供应与使用配套的输变电设备、电线电缆、高压开关等行业，由于其生产周期要比发电设备滞后1—2年，今后几年将继续有较大的需求和较快的发展。

●火电发电设备超常发展，寅吃卯粮：发电设备的产量仍维持在比较高的水平，预计全年发电设备产量将超过7500万千瓦。按目前发电设备生产和电力装机容量的增长势头，2006年和2007年两年，每年新增装机容量都可能达到6000～6500万千瓦，这样，08年以后的产量很有可能在3000万千瓦以下，发电设备生产企业会出现订单骤减、生产任务不足的现象，业绩将会大幅下滑。

●今后审批电站建设项目将倾向发展水电风电：国家发展和改革委员会副主任张国宝8月10日表示，今后审批电站建设项目将倾向发展水电风电，适当控制燃煤发电的比重。

●冷轧硅钢片资源短期使变压器行业发展受阻：6月份以来取向矽钢片供应短缺的形势暂时有所缓解，价格暴涨也得到控制，但9月份武钢调整了三季度部分产品销售价格，在各种钢材产品价格下调的背景下，取向硅钢片价格反而上调2000元/吨，并且不排除进一步提价可能。目前从世界范围来看冷轧取向硅钢片的供应一时还不能满足需求，我们认为在相当一段时间内冷轧硅钢片的价格仍会在高位徘徊，因此变压器行业的发展将会受到一定程度的影响。

●重点上市公司点评：特变电工2005年中报业绩显示主净利润5690万元，同比减少20%，我们认为其变压器毛利率水平短期难以回升，加之电线电缆业务下滑，维持其“中性-1”的评级。平高电气05年中报显示净利润增长18.5%，其经营管理能力得到明显改善，募集资金转投特高压项目对其长期发展有利，调高评级从“优势-2”到“优势-1”。东方电机05年中期每股收益达到0.582，我们调高其05、06年的盈利预测至1.17元和1.25元，维持“优势-2”评级。

行业重点上市公司评级与估值指标
公司名称	EPS(元)			P/E(x)			P/B(x)		投资评级
	04	05F	06F	04	05F	06F	04	05F
许继电气	0.38	0.38	0.42	12.9	12.9	11.7	1.02	0.9	中性-1
银河科技	0.33	0.27	0.32	11.1	12.6	11	1.13	1.04	中性-1
凯迪电力	0.36	0.39	0.45	16.7	15.4	13.5	2.38	2.12	优势-2
思源电气	0.46	0.45	0.59	29.1	30	22.9	3.84	2.95	中性-1
特变电工	0.25	0.28	0.42	25	21.6	14.5	1.72	1.68	中性-1
平高电气	0.17	0.28	0.36	25.3	15.1	11.9	1.36	1.25	优势-1
国电南瑞	0.4	0.54	0.63	31.2	23.1	19.8	3.95	2.58	优势-2
Ｇ天威	0.15	0.28	0.66	53	29	12.4	2.8	2.23	优势-2
上电股份	0.26	0.73	0.87	41.1	14.6	12.4	5.02	4.46	中性-1
东方电机	0.59	1.17	1.25	21.2	10.7	10	4.42	3.63	优势-2

如果您喜欢网易新闻，请告诉您的朋友。　给网易提意见

边框广告

·送你几万当老板！

·床品折扣店 月赚十万!

·我出店面我装修你赚钱

·开家咖啡店赚个几百万

·做一个县就赚一百万

·学生狂爱，钱狂赚！

·开粥店，年赚100万！

·开男士品牌名店赚疯了

·女人最爱 赚钱最快!

·废旧垃圾变黄金！！！

·废旧塑料 颗粒变黄金

·开巧克力店成百万富翁

·万元办厂轻松当老板!

·1.2万办厂：年利100万

·女人干什么事业最赚钱

侧栏广告02