3G与数字电视临近 通信行业业绩年底回升
http://gp.stock.163.com 2005-09-08 15:12:09 来源: 银河证券 网友评论 0 条
●运营商投资谨慎导致行业收入增长下滑。由于电信运营商在等待我国电信改革和3G发展态势的明朗，今年上半年各大运营商均压缩了固定资产投资。这使得全国通信行业的销售收入增长已经由2004年中期的43.1%下降到了今年中期的15.9%，而同期，通信行业上市公司主营收入更是由增长26.7%下滑到了下降15.9%。
●上市公司业绩下滑幅度大于整体行业。统计显示，今年上半年我国1191家通信设备制造企业共完成主营收入2340.38亿元，同比增长15.85%，实现利润总额113.39亿元，同比下降1.4%。而35家上市公司完成主营收入288.59亿元，平均主营收入完成8.25亿元，同比下降15.86%，全部利润总额达到7.51亿元，同比下降38.23%。
●营业费用是上市公司业绩下滑主因。在电信投资节节攀升的前几年，许多公司加大了渠道的建设与投入，特别是许多通信终端厂商自建渠道还一度成为成功的法宝，不过在今年上半年主营收入大幅度下滑的时候，渠道成本并没有得到有效的控制，导致了营业费用不降反升，成为了业绩下滑的主因。
●上市公司对整个行业的代表性正在减弱。从全国通信行业与上市公司单公司的销售收入与利润状况比例可以看出，虽然行业平均每公司的销售收入比较小，但是行业平均每公司的盈利能力正在远远超过上市公司。另一方面，从平均收入与利润变化的角度讲，行业平均的成长速度也要远远大于上市公司。
●今年晚些时候通信行业业绩将会回升。有两大因素推动上市公司业绩在今年晚些时候出现回升。一个是电信运营商下半年的投资将会高于上半年，2005年全年电信固定资产投资将达到2030亿元，这样下半年将比上半年的778.1亿元投资增长60%。另一个是上市公司在经过业绩的下滑后也将会加大对营业费用的控制。
●两大外因促进全国通信行业业绩回升。对于全国通信行业未来的业绩判断，我们还是要看3G投资和数字电视行业的发展。如果说今年上半年由于投资需求放缓导致通信行业上市公司业绩不甚理想的话，我想，随着3G与数字电视的临近通信行业在今年年底前后将会迎来新的一轮增长期。
我国电信固定资产投资变化图
边框广告
- 相关文章:
- 电信投资减少 通信行业运营收入增幅减缓 ( 2005-09-07 17:40:05 )
- 全部41只3G和数字电视股点评(附表) ( 2005-08-30 14:48:33 )
- 中国数字电视标准历时十年出台有望 ( 2005-08-29 17:16:13 )
- 259家公司发布业绩预报 近4成公司三季报将亏损 ( 2005-08-25 02:26:49 )
- 传输标准即将出台 20只数字电视股投资价值分析 ( 2005-08-24 20:43:23 )
