“煤价拐点”似已出现 火电股即将迎来又一春
http://gp.stock.163.com 2005-09-08 15:23:21 来源: 兴业证券 网友评论 0 条
●从已公布半年报的火电上市公司的数据中发现，。由于电煤价格上涨造成主营业务成本大幅上涨，主营业务利润出现了负增长，盈利能力大幅下降，行业整体毛利率出现较大幅度下滑，火电股经营困境凸现
●煤炭需求目前正趋于缓和，煤炭价格出现从高位回落态势。煤炭“买方市场”倾向进一步加剧，市场煤炭价格继续保持下滑趋势，“煤炭价格拐点”或已出现。但是未来走势以稳中有降为主，短期下跌幅度有限，并且不会一步到位。
●今年下半年及2006年，在持续旺盛的需求背景下，由于煤价适度下调及电价上调的影响，火电行业的盈利能力将获得有效改善，效益景气度将有较快回升。
●目前火电行业的算术平均市盈率水平在16倍左右，较前期14倍左右的市盈率水平有所提高，但是考察重点火电行业蓝筹股的市盈率水平却低于平均水平，如果考虑未来业绩的动态市盈率水平则更低，这说明火电蓝筹股的价值有被低估的可能，下半年或是较好的建仓时机。
| 重点蓝筹火电股的市盈率水平 | ||
| 名称 | 2004年PE | 动态PE |
| 深能源Ａ | 13.93 | 12.26 |
| 粤电力Ａ | 13.63 | 14.75 |
| 华能国际 | 16.24 | 15.19 |
| 上海电力 | 27.7 | 19.87 |
| .html华电国际 | － | 16.05 |
| G 申 能 | 15.54 | 11.06 |
| 国电电力 | 16.89 | 14.83 |
| 内蒙华电 | 29.72 | 20 |
| G 华 靖 | 12.73 | 9.35 |
| 平均值 | 18.3 | 14.82 |
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