此次股改是一个相当有智慧的办法

2002年紧急叫停国有股减持之前，反对最激烈的就是券商。因为它们是那时候二级市场中最大的流通股股东。当时，试点股一减持国有股，二级市场就出现大量平仓。

虽然当时财政部给出的理由是：国有股减持是为了变现投入社保。但是其中不排除一个深层次原因：在2002年，正是国企改革进入攻坚阶段，大量老国企在银行累积了大量不良贷款，只剩下资本市场融资这条捷径。从后来几年的诸多统计数据可知，大量银行贷款通过券商等机构进入股市并被套牢，无疑，如果股市撑不住，将引发整个金融系统的风险。这或许是当年紧急叫停的原因之一。

知情人士分析说，综观以前国有股减持系列政策，其实包含了三步：第一步是全流通；第二步是减持；第三步是填社保的窟窿。当时三步并作一步走，全说出来了，所以震动太大。而这一次股权分置改革是先给流通权，能不能减持稍后再说，的确是一个相当有智慧的办法。