10月13日财经要闻点评

一、今日头条新闻：

"展望'十一五'"系列报道--资本市场篇着力推进改革 促进市场转轨发展

据《中国证券报》报道，刚刚结束的十六届五中全会，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》。与以前的'计划'相比，新的五年规划更多地强调了改革，从这个意义上说，它也是一个五年的'改革规划'。资本市场将在着力推进改革的大背景下迎来重大发展机遇期。我国资本市场的下一个"五年规划"乃至更长远的整体发展规划，都必是以改革为主基调，以改革推动市场的转型和大发展，在未来五年中实现真正的市场化转轨。经济学家华生评价说，与过去十几年的缓慢发展所不同的是，"十一五"期间，我国资本市场在规模、品种上都应该有质的飞跃，比如大力发展债券市场尤其是企业债以及权证、股指、期权等众多衍生产品。

点评：我国资本市场经历了二十多年的改革发展，目前已取得了相当不错的成果并形成了自己的一套体系，但相对于资本主义国家两百年的发展，我们的资本市场还远远不够成熟，而制度上的缺陷也阻碍了经济的稳步增长，国有股问题也导致了中国股市四年来的持续低迷。改革可能会带来阵痛，但"长痛不如短痛"，四年的熊市让中国的股民深切地明白了这个道理。

二、国内财经聚焦：

项怀诚表示社保基金将扩大国内股市投资规模

据《中国证券报》报道，全国社会保障基金理事会理事长项怀诚昨日表示，目前国内股市已具备投资价值，股票投资占全国社保基金总资产的比例已从2004年底的11％上升到今年9月底的13％，股票投资规模还将扩大。成立5年来全国社保基金累计收益率达到14.99％，高于同期7.25％的通货膨胀率。"目前国内股市1100多点当然具备投资价值，否则我就不会投进250亿元，全国社保基金还将继续扩大国内股市的投资规模。"项怀诚在出席"北京大学经济学院20周年院庆系列学术论坛--保险论坛"时说，截至9月底全国社保基金总资产已经达到1917亿元。在资产配置上，本着"安全至上、稳健第一"的原则，全国社保基金把近一半的资产存在银行，为941.96亿元；投资债券607亿元，占31.66％。另外有近二成的资金投放在风险较大的股权投资和股票投资上，分别为116.35亿元和251.89亿元，各占6.07％和13.14％，而在2004年底，它们的比例分别是7％和11％。到目前为止全国社保基金的股票投资还是赚钱的。

点评：如果从三五年这样一种长线的眼光来看目前的股市，的确现在是个具有不错投资机会的底部区域，我们相信大盘在往后三五年里的某一天重上1500点的几率是非常高的，很多投资者都不会怀疑这一点，那么也就是说1100点买入1500点卖出，理论上我们将可获得35％以上的收益，这将远远超过银行利息。现在的问题只是1100点只是个"底部区域"，而最低点在那里没有人知道，大家都在想的是如何去抄股市的最低点。

三、行业新动向：

深圳国企股改步入高峰期

据《中国证券报》报道，10月9日，深圳市国资委完成第三批保荐机构"面试"之后，市属23家国有控股公司股改保荐机构基本落定，并已有数家公司向深圳市国资委上报"一上"方案，深圳本地股股改由此进入了一个新的阶段。市场人士认为，前期较少露面的深圳本地股股改将渐入高峰期。据有关人士介绍，从9月24日到10月9日，先后有数十家保荐机构分三批参与深圳市国资委保荐机构的"选秀"。目前，各国有控股公司的股改保荐机构也已基本确定。记者从有关方面了解到，随着保荐机构的确定，深圳市有关部门的案头已经有了一份有股改"意向"的公司名单。

点评：随着股改中B股问题解决方向的明朗化，含有B股数量最多的群体――深圳本地股的股改问题也即迎刃而解，这对深圳本地股来说是一次机会，越早完成股改对流通股股东和非流通股股东来说都是越有利的。

四、上市公司追踪

建行调整定价集资上限或达731亿港元

据《中国证券报》报道，由于机构投资者反应热烈，从10月5日开始国际巡回路演的建行(0939.HK)已于近日决定提高招股价上下限，按照这一价格，若计入15％的超额配售权，建行最大筹资额可能由原来的685.33亿港元一举上升至731亿港元。而调价后，建行2005年预测市净率将上升至1.65-1.99倍。建行将于14日开始在港公开招股，19日中午截止认购，20日定价，27日挂牌上市。据消息人士透露，建行于10月5日开始的国际配售目前已经获得至少5倍认购，其中不少甚至根本没有标价。鉴于机构投资者的追捧，建行决定将招股价区间由原来的1.8至2.25港元提高至1.9至2.4港元，上调5.5％至6.7％。

点评：继年中交通银行成功登陆香港市场后，现在建设银行也即将跟随其后到香港去融资上市，而中国银行也表示要在明年三四月上市，工行谋求明年上市，四大国有商业银行纷纷抢滩香港市场，随着供应量的增加，2倍的市净率如果没有良好的业绩支撑恐怕难以持续。国内市场因股改而暂停融资功能，而一旦"新老划断"恢复融资功能，融资压力还是非常大的。

五、今日操作锦囊

小幅放量击穿箱顶

周三大盘最突出的地方就是成交量较前日放大了3成，量在价先，面临1155点的分时图小箱型顶部，依靠新材料、农业、化工等板块轮番进攻，终于在午后初步站稳在1160点附近，由于是带量突破，因此我们预见大盘周四仍可望继续上冲，上试30天均线1176点。而在1180点附近大盘的压力依然是相当沉重的，由于个股走势分歧相当的大，并且目前市场仍然无法有效形成明显的主流热点，不利于反弹行情的持续展开，对于大盘反弹的高度我们也不敢报过分的乐观。具体操作可来信win138168@126.com与我们交流。（邓悉源）